“Perang Harga Minyak”

Oleh : Anita Das / Dr. Lekha Chakraborty : Perang harga minyak telah dimulai dengan Arab Saudi mengurangi harga minyak mentah 'Brent' lebih dari 30 persen. Pengurangan harga sejauh ini adalah pertama kalinya sejak krisis Teluk 1991. Ini karena perpecahan antara Arab Saudi dan Rusia atas keputusan untuk mengurangi produksi minyak.

OPEC (Organisasi Negara Pengekspor Minyak) yang dipimpin Arab Saudi ingin mengurangi produksi minyak sebesar 1,5 juta barel per hari untuk menghadapi perlambatan permintaan akibat wabah virus Corona. Namun, karena Rusia belum setuju untuk mengurangi produksi minyaknya, perusahaan minyak Brent dari Arab Saudi, telah menyatakan perang harga dengan mengumumkan harga terendah di abad ini.

Wabah Coronavirus telah mulai menyerang pasar keuangan dan sektor riil, terutama investasi di sektor energi. Tidak ada negara yang bisa menghasilkan minyak semurah Arab Saudi. Harga minyak "titik impas fiskal" tidak sama untuk semua pemain. Harga impas fiskal memberikan indikasi tingkat di mana produsen minyak impas pada produksi minyak mereka dan eksportir menyeimbangkan anggaran perdagangan mereka.

Harga titik impas fiskal Rusia adalah 42 dolar sebarel, sedangkan Saudi Aramco adalah 83,60 dolar sebarel. Itulah sebabnya penurunan harga minyak di Riyadh ke 31 dolar sebarel telah memicu perang harga yang efektif dan berkepanjangan.

Akankah harga minyak yang anjlok dan "perlombaan menuju ke bawah" oleh Brent membantu ekonomi global dari resesi? Jawabannya tidak begitu lurus terutama pada efek "pass-through" dari penurunan harga minyak ke konsumen dan investor. Analis berpendapat bahwa itu akan berdampak negatif terhadap keputusan investasi di sektor energi dan dapat menjadi hambatan pada pertumbuhan global. Konsumen akan mendapatkan hanya jika "pass-through" sempurna, tanpa beban pajak.

Karena wabah Corona, mungkin ada kegiatan pengeboran minyak berkurang di sektor energi dan akan ada beberapa pengurangan permintaan. Pada gilirannya, industri minyak serpih terkemuka di AS akan terpengaruh karena juga dibebani dengan utang. Namun, karena industri "dilindungi", produsen minyak mungkin tidak terpengaruh secara signifikan oleh dampak jatuhnya harga minyak di bawah ambang batas. Lindung nilai harga minyak dan neraca tingkat investasi dapat melindungi harga minyak yang rendah. Namun, pasar ekuitas menjauh dari pemegang saham minyak mentah.

Para penganalisa telah mengungkapkan bahwa untuk setiap penurunan 10 dolar dalam harga minyak, sekitar 0,3 persen akan ditransfer ke PDB global dari negara-negara penghasil minyak ke negara-negara penghasil minyak. Ahli strategi tingkat bunga juga khawatir karena imbal hasil obligasi 10-tahun Rusia mencapai rekor terendah 2,56 persen, dan obligasi pemerintah Arab Saudi yang jatuh tempo pada April 2030 saat ini berada di 2,38%. Hutang energi tingkat investasi di AS juga cukup murah, dengan spread yang disesuaikan dengan opsi menyiratkan tingkat sekitar 2,95% saat ini. Perang harga minyak mempengaruhi pasar komoditas dan pasar modal.

India adalah konsumen minyak terbesar kedua di dunia. Perlombaan Riyadh untuk menurunkan harga minyak dengan Rusia untuk mengatasi produsen minyak nomor satu dunia AS Shale, dapat memiliki dampak positif pada India, karena akan memberikan "dividen fiskal". Pengurangan 20 dolar dalam harga minyak Brent dapat mengurangi defisit transaksi berjalan India sekitar 30 miliar dolar . Ketidakstabilan harga minyak dalam jangka pendek. India tidak mengantisipasi dividen fiskal yang berkepanjangan dari kekacauan ini.

Rusia dan Arab Saudi berusaha menjaga harga minyak tetap tinggi selama tiga tahun terakhir dengan menurunkan produksi minyak mereka. Pada saat yang sama, perusahaan US Shale telah meningkatkan pangsa pasarnya dan menikmati keuntungan. Namun, ada kekhawatiran geopolitik ketika AS menjatuhkan sanksi pada sektor energi Rusia. Dengan perang harga ini, Rusia secara sepihak memutuskan untuk mengadopsi strategi berbeda dalam meningkatkan produksi minyak dan menurunkan harga. Dampak keseluruhan dari ini bisa menjadi kuburan bagi kartel OPEC yang dipimpin oleh Arab Saudi. Sekian.